홈 › 금융뉴스 › 채권 금리와 가격은 왜 반대로 움직일까요?
- 채권은 발행할 때 이자(표면금리)와 만기에 돌려받을 금액이 고정됩니다.
- 시장금리가 오르면 새로 나오는 채권이 더 높은 이자를 주므로, 이미 발행된 낮은 이자 채권은 가격이 떨어져야 팔립니다. 그래서 금리와 가격이 반대로 움직입니다.
- 만기가 길수록 금리 변화에 가격이 더 크게 출렁입니다. 채권형 펀드나 채권 ETF도 이 원리로 손익이 갈립니다.
“금리가 내리니 채권 투자할 때”라는 뉴스, “금리 인상에 채권값 하락”이라는 기사, 한 번쯤 보셨을 거예요. 그런데 왜 금리가 오르면 채권이 손해고, 금리가 내리면 이득인지 헷갈리는 분들이 많아요.
이건 채권이라는 상품의 구조를 알면 자연스럽게 이해돼요. 어렵지 않으니 예시로 하나씩 짚어볼게요.
채권은 처음에 조건이 다 정해집니다
채권은 정부나 기업이 돈을 빌리면서 발행하는 ‘차용증’이에요. 발행할 때 두 가지가 고정돼요. 하나는 표면금리(약속한 이자율), 다른 하나는 만기에 돌려줄 금액(액면가)이에요.
예를 들어 액면가 100만원, 표면금리 연 3%, 만기 1년짜리 채권이 있다고 해볼게요. 이 채권을 사면 1년 뒤에 원금 100만원에 이자 3만원, 합쳐서 103만원을 받아요. 이 숫자는 시장 상황이 어떻게 바뀌어도 변하지 않아요.
시장금리가 오르면 왜 가격이 떨어질까요
문제는 채권을 만기까지 안 들고 중간에 사고팔 때 생겨요. 시장금리가 3%에서 5%로 올랐다고 해볼게요. 이제 새로 발행되는 채권은 연 5% 이자를 줘요.
그럼 아무도 3%짜리 옛날 채권을 100만원에 사려고 하지 않겠죠. 5%짜리 새 채권을 사면 되니까요. 그래서 3%짜리 채권을 팔려면 가격을 깎아야 해요. 만기에 받는 103만원은 그대로인데 사는 가격을 98만원으로 낮추면, 사는 사람 입장에서는 5만원 정도 이득이 생겨서 수익률이 새 채권과 비슷해져요.
| 상황 | 새로 나오는 채권 | 이미 가진 채권 |
|---|---|---|
| 시장금리 상승 | 더 높은 이자 지급 | 매력 하락 → 가격 하락 |
| 시장금리 하락 | 더 낮은 이자 지급 | 상대적으로 매력 상승 → 가격 상승 |
정리하면, 채권이 만기에 주는 돈은 고정돼 있으니 수익률을 조절하는 방법은 사는 가격을 바꾸는 것뿐이에요. 그래서 금리(수익률)가 오르면 가격이 내리고, 금리가 내리면 가격이 오르는 반대 관계가 생겨요.
만기가 길수록 더 크게 출렁입니다
같은 금리 변화라도 만기가 10년, 20년으로 긴 채권은 가격이 훨씬 크게 움직여요. 낮은 이자를 오랜 기간 참아야 하니, 그만큼 가격을 더 많이 깎아야 하기 때문이에요. 이 민감도를 듀레이션이라고 불러요.
그래서 금리가 내려갈 것으로 보면 장기채가 유리하고, 금리가 오를 것으로 보면 단기채나 만기 보유가 안전해요.
채권 가격이 떨어져도 만기까지 보유하면 약속된 원금과 이자를 그대로 받습니다. 손익이 갈리는 건 중간에 팔 때, 그리고 여러 채권을 계속 사고파는 채권형 펀드·ETF입니다. 채권형 상품에 넣었다면 금리 방향에 따라 평가금액이 오르내린다는 점을 알고 있어야 합니다.
자주 묻는 질문
Q. 그럼 예금이랑 뭐가 다른가요?
예금은 중도해지해도 원금은 보장되고 이자만 줄어듭니다. 채권은 만기 전에 팔면 시장 가격에 따라 원금보다 적게 받을 수도, 더 받을 수도 있습니다. 대신 채권은 예금보다 높은 이자를 기대할 수 있습니다.
Q. 기준금리랑 채권금리는 같은 건가요?
다릅니다. 기준금리는 중앙은행이 정하는 정책금리이고, 채권금리(시장금리)는 시장에서 사고팔리며 결정됩니다. 기준금리 변화가 채권금리에 영향을 주지만, 경기 전망·물가·수급에 따라 따로 움직이기도 합니다.
Q. 금리가 내릴 것 같으면 지금 채권을 사야 하나요?
금리가 실제로 내리면 보유 채권의 평가이익이 생길 수 있습니다. 다만 금리 방향 예측은 빗나가는 경우가 많고, 예상보다 오래 걸리기도 합니다. 만기·듀레이션과 본인의 투자 기간을 함께 따져야 합니다.
정리하면
채권은 만기에 받을 돈이 정해져 있어서, 수익률을 맞추는 방법이 사는 가격을 바꾸는 것뿐이에요. 그래서 시장금리가 오르면 채권 가격이 내리고, 금리가 내리면 가격이 올라요. 만기가 길수록 이 변동이 크고, 만기까지 보유하면 가격 등락과 무관하게 약속된 금액을 받습니다.